Mibe érdemes most fektetni?

Nagyot estek a világ tőzsdéi az elmúlt hónapokban, amit elsősorban a kínai gazdasági lassulás és az ezzel is kapcsolatba hozható feltörekvő piaci gondok okoztak. A probléma megoldása nem lesz egyszerű, és valószínűleg vállalati és akár országcsődökön keresztül vezet az út, addig viszont a maihoz hasonló felpattanások ellenére tovább eshetnek a tőzsdék, mondják az általunk megkérdezett profi befektetők.

Cser Tamás, Concorde Alapkezelő, Portfóliómenedzser

Elsősorban mi okozza a tőzsdék esését?
Elsősorban a kínai gazdasági lassulás az oka a tőzsdei lejtmenetnek, ehhez azonban érdemes rögtön hozzátenni, hogy van egy általános, feltörekvő piaci gond, ami nem csak Kínához kötődik. A kínai építkezési buborék felhajtotta az árakat, ez javította a feltörekvő országok költségvetését, növelte a feltörekvő országok vállalatainak profitját, ez pedig hitelboomhoz vezetett, ráadásul ezen országok és vállalataik dollárban adósodtak el, a gyengülő devizáik és az erősödő dollár pedig együttesen komoly problémákat okoznak.

Csak egy korrekció, amit most látunk, vagy ez már a bear market?
Ez már bear market. A fejlődő országok közvetlen és a fejlett országok közvetett problémái nem szűnnek meg egyik pillanatról a másikra.

Mikor jöhet újra tartós emelkedés a tőzsdéken?
Rövidtávon lehetnek például túladottságból eredő felpattanások, vagy emelkedhetnek azért a tőzsdék, mert pozitív hírek érkeznek valamelyik jegybanktól, de az irány alapvetően lefelé lesz. Tartós fordulathoz arra lenne szükség, hogy a fejlődő országokban, elsősorban a nyersanyagszektorban kiépült túlzott kapacitások, az adósságállományok leépüljenek, ehhez valószínűleg részben vállalati csődökön keresztül vezet az út.

Mibe érdemes most fektetni?
Rövidtávon érdemes óvatosnak lenni és például aranyat tartani a portfólióban. Hosszú távra érdekesek lehetnek az erős mérleggel rendelkező nyersanyagtermelő vállalatok, hiszen ez az a szektor, ahol a legnagyobb a pánik. Ha tovább folytatódik az esés, akkor érdemes lehet az elsősorban a belső fogyasztásra termelő európai vállalatok részvényeiből is válogatni. A mostani helyzetben valószínűleg hosszabb távon is maradnak a világban az alacsony kamatok, ilyen környezetben a magyar Prémium Magyar Államkötvény reálhozama továbbra is vonzó.

A cikk folytatása: portfolio.hu